LME的满月表现

    作者:本报特约评论员 王亚宏

2017/08/11

  LME有望拉近与COMEX的差距,毕竟背后的香港交易所给予的支持,将是LME得天独厚的动力。

 

  伦敦金属交易所(LME)首席执行官马修·张伯伦1月份上任以来,一直马不停蹄地工作,贵金属合约(LMEprecious)算是他在就职半年后交上的第一份“成绩单”。

  作为张伯伦推出的首个重大产品,LME贵金属合约到现在已经将近满月,综合这4周来的表现,能看出其在市场上有不小的作为空间。贵金属合约中首先问世的品种是黄金和白银,然后计划再推铂和钯。

  伦敦金属交易所贵金属合约首次提出是在2016年8月,用不到一年时间完成产品与平台的设计、搭建、配套,并保障有足够的流动性,伦敦金属交易所的效率不可谓不高——当然贵金属合约的推出原本可能更早:LME起初计划在今年6月5日就发布,后来推迟到了7月10日——从运营以来的表现看,当时的这一延期是值得的,毕竟对当前市场条件下的新合约产品来说,稳定的表现最能提振参与者的信心。

  从前期准备就能看出LME在这一领域卷土重来的决心——上世纪80年代,在运营3年后,由于缺乏国内投资者和投机兴趣,LME于1985年关闭了黄金期货市场——针对前次的失败,为了提高新推出产品的流动性,LME甚至用出了“让利打折”这种在交易所领域很少见的招数。LME与多家银行共同建立的公司EOS达成了5比5的收益分享协议,以提高新黄金期货合约交易的活跃程度。

  前期的所有工作在近一个月里都得到了回报。在第一个交易日里,LME的合约交易量为5.76万盎司,价值5600万美元,后来逐步走高,第一周黄金合约交易量达到260万盎司,赢得了开门红。并且在接下来的时间里总体表现稳定,每天平均交易量能达到13.5万盎司,算是获得了站稳脚跟的必要流动性。

  伦敦在全球实物黄金交易领域一直占据统治地位,LME用新的金银现货合约与美国的巨头正面硬碰硬。芝加哥商品交易所(CME)的贵金属合约1月份在伦敦推出后市场反应冷淡,而洲际交易所(ICE)拉上了伦敦金银市场协会(LBMA),在LBMA黄金基准价格之下,引入中央结算机制,其合约今年以来的交易总量大约为400万盎司,从“满月”的趋势看,作为“地主”的LME实现对CME的赶超也并非难事。

  真正横亘在LME面前的行业巨头是纽约商品交易所(COMEX)。美国最活跃的纽约商品交易所黄金期货合约日交易量将近1900万盎司,价值达到240亿美元,相比之下新生的LME贵金属合约还在几条街之外。

  要是能保证稳定高效运营的话,LME有望拉近与COMEX的差距,毕竟背后的香港交易所给予的支持,将是LME得天独厚的动力。此外,如果能吸引摩根大通和汇丰银行这些贵金属市场的大玩家参与进来,那么在时隔30多年后,再次杀回国际黄金市场的 LME还有充足的作为空间。