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运用心理学理解分析误区

文章来源:中国黄金网撰写时间:2019-05-22作者:英伦金融研究部 黎永达


  笔者经常指出投资市场的本质就是博弈,无论是双赢或是零和,背后都是买家及卖家的博弈,买家希望以低价买入憧憬高价卖出,而卖家则是期望可以高价卖出套利。在真实的市场环境下,买家及卖家都有机会出现在媒体当中,这就会把本来信息不对称的情况,变得更复杂或更不公平,更或者出现误导对方的局面。

  由于大部分受众习惯上对媒体新闻抱有信任,忽略了媒体及既有利益者的诱因,形成认知偏差,从而跟随媒体思想。最常见的就是植入式新闻广告,这类新闻投资者要懂得分辨。

  所以,在解读新闻时,必须要查对新闻相关人物与产品的利益关系,了解新闻背后的动机,而作出合适的决定。这些背后要关注的包括:新闻的源头、新闻作者的背景、新闻背后的动机、事件人物期望做到的效果、事件人物落成预期的机会、市场落差的反应、市场回应,既得利益者的反应。学会不被新闻误导,是投资者必须要学会的要项。

 

  分辨信息的真伪

  每一则新闻都会有一个发稿人或源头,从查对发稿人的背景可以知道发稿人过去的经历,从而评估内容是否可信或者偏颇;没有发稿人或源头的,是低质及有问题的内容,这类内容基本上可以不用理会。

  对于传统媒体,则要核实该媒体的处事作风、商业性、报道习惯及内部指引等。若传统媒体定位非专注金融,而又作出金融相关报道,往往也是延后的报道内容,这从另一个角度,可以视为焦点过度炒作的信号。至于专注金融的媒体,也会有大量植入的赞助商广告内容,这类提供过去整合偏颇内容的题材,也对交易者帮助不大。

 

  避免跌入个人思维陷阱

  我们经常会受我们喜欢、信任或习惯环境的影响,对某些事物有既定的想法及信仰,比如名人、品牌、文化及爱国主义等,这些有着与我们喜恶背景关联的新闻,若投资者加入个人的主观喜好去理解,分析就往往会与现实不符,从而出现偏差的分析结果。

  投资的首要技巧是判断分析信息的价值,分辨信息的真假及可用时效,金融市场本身没有喜好情绪,市场是以理性的角度进行博弈,若加入个人的情感,则是由理性投资变为赌博。

 

  新闻背后的动机

  当核实新闻是真实,也避免了投入个人情感去理解新闻的情况下,我们就要了解新闻的动机。新闻是否有既有的导向性,是了解新闻本身的一个重要观点,若有关新闻涉及一个能影响该产品的主体,在首次发布有关焦点的情况下,大多数情况产品会跟随该主体意愿方向发展。然而,若不是首次发布,同样受心理学边际效应的影响,市场价格的反应就会下降。

  要理解事件人物期望做到的效果,投资者就可以借预期作出操作。所谓事件人物的预期,从能影响市场价格的人物信息作出分类,简单包括:预期市场状况、干预行为的状况、制造市场紧张、缓和市场恐慌等行为,因为国际政治及商业环境离不开博弈及谈判,事件人物会在谈判及寻求达到个人目的的情况下,按市场环境需要而作出调整,一般来说,媒体在首发事件中,往往会跟随事件人物的声音作出传播,继而就有机会出现两极化的偏差报道。

 

  两极思维陷阱

  媒体的本质是商业盈利,需要流量及关注度,所以内容会偏向极端化及简单化,以满足受众的需要。所以,往往媒体报道与事实结果会有很大反差,英国脱欧、特朗普当选、油组会议、贸易谈判就是明显的例子。

  基于不少投资者及分析师相对独立运作的特质,经常会形成以自我为中心的性格,这方面对于理解新闻焦点的背后动机是十分吃亏的。首先,不假思索地跟随新闻语调思路,已经十分危险,加入个人情绪更是不合理,然而,忽视合理的人性博弈、商业社会运作及政治协作,亦是十分不合适的想法。

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