截至发稿时，伦敦金价格创下2570美元/盎司（约合人民币586.9元/克）的历史新高纪录。市场本周迎来了关键的美国8月消费者物价指数（CPI），这对美联储9月降息幅度有着关键的指引作用。此外，市场还密切关注欧洲央行的利率决议。

　　美联储是否会在即将到来的会议上降息25个基点还是50个基点存在不确定性，美国8月消费者物价指数（CPI）是9月决策前的最后一块关键数据拼图，能为美联储9月降息预期带来一些清晰度。8月CPI同比上涨2.5%，与市场预期持平，前值为2.9%；核心CPI同比上涨3.2%，与市场预期持平。由于经济数据没有出现重大的下行意外，美联储更大概率在9月采取25个基点的降息。

　　9月12日，欧洲央行下调利率25个基点，分别下调再融资和边际贷款利率60个基点，符合市场预期。欧洲央行如期降息后，国际金价直线上升，伦敦现货金价刷新历史纪录。此次降息后，美欧两大经济体之间的利差进一步扩大至175个基点，但由于降息25个基点已被充分计价，欧元对美元汇率反而出现大幅上升，美元指数出现大幅下跌，这是欧洲央行降息后国际黄金价格创历史新高的主要原因。此外，昨夜（9月12日）美国劳工部公布的低于市场预期的生产者物价指数（PPI）和小幅上升的初请失业人数也是将国际金价推升至历史新高的重要因素。

　　今年黄金无疑是表现最好的资产之一。国际金价迅猛上涨是美联储降息预期、地缘政治冲突加剧、全球央行购金等因素共同推动的结果。过去两周的行情表现让许多市场参与者开始重新审视国际金价未来走势。

　　预计在9月议息会议上，美联储更大可能采取25个基点的鸽派降息。当前黄金市场对降息预期的交易已非常充分，已经定价美联储9月降息25个基点预期。因此，如果降息25个基点，且点阵图没有引发更激进的降息预期，黄金市场短期或面临利多出尽的回调风险，国际金价或高位震荡走弱，运行区间参考2510美元~2430美元/盎司。历史经验数据也显示，从2017年开始，每年9月国际黄金价格均会出现下跌，至今已持续7年。

　　从中长期看，国际黄金价格可能还有进一步上涨的空间。当前，全球货币周期正倾向于更加同步的宽松政策。欧洲央行第二次降息并在今年晚些时候可能连续降息，美联储9月大概率首次降息且年内或降息75个基点，英国央行11月可能第二次降息，这将带来大量资金流入黄金市场，加上全球经济不确定性依然存在，预计2024年第四季度国际金价或达到2600美元/盎司。