当前位置:市场>研究

白银库存下降,轧空大战在即?

文章来源:中国黄金网撰写时间:2021-04-07作者:李沛


  中国白银出口大幅加速,也解释了国内白银交易所库存更大幅度纾解的原因。

 

  还记得前段时间美国市场的“散户造反”么?

 

  在美国年轻散户聚集地Reddit论坛上,此前在游戏驿站多空大战中名声大噪,试图推翻华尔街大机构对美股、白银、比特币等各类品种“操纵”的投资者们,专门建立了“华尔街白银(Wallstreetsilver)”讨论组,相互交流观点,给坚定做多的“战友”打气。

 

  纽约期银实物库存的变化,是他们近来讨论的热点话题,2月中旬以来,纽约期银库存出现了快速回落,从此前历史极值1.2万吨以上,回到目前1.1万吨左右的库存水平,这些有着“罗宾汉投资者”之谓的美国青年散户,普遍将之视为对华尔街大空头“逼空”的良机。

 

  期银库存的回落,真的意味着华尔街“大空头”操纵市场力不从心,难以再“抑制”白银价格么?

 

  其实,除了纽约期银,在另一定价中心中国市场,白银的交易所库存量也出现了时间上同步、幅度上更大的下降。上海黄金交易所白银库存,从此前5000吨以上的峰值水平,回落至3月中旬的3750吨左右;上海期货交易所白银库存则从3000吨以上水平,下降至目前的2500吨。

 

  期银库存的下降,真正的驱动因素是白银下游消费的改善,随着疫情对经济活动的负面影响减轻,中美两大经济体的公司经营和家庭消费活动都有明显复苏,前期反映在交易所显性库存上的“积压”现象得以化解。特别是由于中美之间的白银价差倒挂(上海-纽约白银价差)进入反向出口的盈利区间(80元/公斤),中国白银出口大幅加速,也解释了国内白银交易所库存更大幅度纾解的原因。以白银生产集聚区河南济源为例,仅在2020年前11个月,就累计出口银锭价值54.7亿元,同比增长189.3%,占到济源全市商品出口总值的77.5%。

 

  这一趋势甚至还在加速,根据相关研究机构对白银制品对应海关税号710691的追踪,今年1月到2月,国内白银出口量达711.7吨,同比增长296.5%,出口金额同比增速更是达到478.5%。

 

  不过应该看到,尽管白银市场供大于求的状况有所改善,甚至在局部地区出现贸易热潮,但也只是从最失衡的状态有所修复,白银显性库存的绝对规模仍然高企,边际上的需求改善要传导到价格上,相比其他有色金属品种要更为缓慢曲折,从近期偏弱的白银行情上也不难发现这一点。

 

  综上所述,纽约期银库存的下降,反映出实体经济复苏,白银需求回暖的喜人信号,但这距离年轻散户们所憧憬的“点燃”白银价格,仍然还有遥远的距离。

56.9K