9月11日，中国证监会宣布批准上海期货交易所上市交易黄金期货。近来，国际金价大幅上涨，这似乎暗示着中国金融市场又将诞生一个新的财富神话。那么继股市之后，黄金期货市场是否会给投资者带来另一个暴富机会呢？

　　诚然，推出黄金期货是开放黄金投资市场的正常举措，但如果操作流程制定不合理，或者与国际黄金市场普遍的交易规则相悖，那么广大的中小投资者就会成为他人积累财富的牺牲品。

　　期货是一个高风险、高收益的行业，而黄金期货投资交易对投资者的资金实力、心理素质和分析研究能力提出了更高的要求。同时，黄金期货交易还要求具备公开、公平、公正的交易规则。与普通商品市场、股票市场等不同，期货市场的小纰漏或者小缺陷都会因资金的杠杆放大效应十倍甚至百倍地放大，从而使参与其中的散户投资者可能面临巨大的投资亏损风险。

交易时段不连续造成风险放大

　　国际黄金市场的价格主要以美元计价的市场为主导，国内黄金市场现有产品的价格走向以跟随国际金价波动为主，完全还不能左右国际黄金市场的价格。黄金期货推出的消息宣布后，有人认为中国将在黄金的定价上拥有更多的话语权。但是，一个没有连续交易时间的半封闭式黄金市场怎么获得真正的定价权？

　　从目前期货交易所出台的交易细则征求意见稿来看，其交易时间完全与其他上市的品种相同，即上午9点至11点30分以及下午1点30分至3点。而国际黄金市场基本上是24小时交易，金价在美洲盘交易时段内波动最大，而这段时间期货交易所正处于休市状态。众所周知，交易时间对期货交易来说非常重要。如果在关键的时段里因时间限制而不能交易，国内投资者就只能在白天交易时间里“赌”美国盘行情，并接受次日“非生即死”的结局。这样的风险实在是太大了。

低门槛带来防范风险意识弱化

　　根据上海期货交易所公布的黄金期货合约的征求意见稿，黄金期货交易单位为每手300克，最低交易保证金为7％。如果以目前的现货黄金价格170元/克来计算，黄金期货合约的价值为51000元人民币，交易最低开仓保证金为3570元/手。按照惯例，期货公司往往会在交易所规定的基础上适当地提高保证金比例，一般提高为10％，那么，投资者实际交易一手黄金期货的保证金应在5000元左右。

　　中国的投资群体对于保证金交易的认识还处于初级阶段，开仓门槛的高低往往成为散户投资者选择介入与否的主要标准，再加上外界的诸多不实宣传，将大大削弱投资者的风险控制意识。保证金交易的宗旨就是对资金与仓位进行严格的动态监控，低门槛必定使得风险防范机制的操作空间下降，最终可能导致投资者血本无归。

亚洲国家黄金期货无成功先例

　　对黄金期货交易时间巨大风险的论述并不是危言耸听。我们不妨看看亚洲国家黄金期货的开办情况。香港黄金期货基本上是以失败而告终的，新加坡黄金期货也是失败的。目前在亚洲，只有日本商品交易所里的TOCOM期金还在运行，但没有多大的国际影响力。这些亚洲国家的黄金期货都没有发展成功，都被伦敦现货黄金交易模式击败了。那么，中国的黄金期货市场应该怎样获得成功呢？在黄金价格波动渐趋剧烈的今天，怎样避免中国散户投资者成为国际金融大鳄们跨市交易鲸吞的饵食呢？

　　当然，黄金期货的上市从金融宏观意义上来看是积极向上的。在极大地丰富国内金融工程实践内容、完善金融产品定价形成机制的同时，黄金期货还很好地推进了整个金融市场的快速成熟。但是，想要参与其中的投资者恐怕要清醒认识黄金期货的现实可操作性才行。如果以征求意见稿作为最终的“制度与规则”，黄金期货在短时间内将难以实现真正的“赚钱效应”。目前，我们对黄金期货进行理性讨论的原因只有一个：决不能让散户投资者成为这种“缺陷性黄金期货”的牺牲品。憧憬着通过黄金期货实现暴富神话的投资者应该少安毋躁，因为黄金期货市场的风险是入市前需要充分了解的基本因素之一。