金融时报

上海期货市场运行更加成熟立

摘自金融时报 记者:石晓芳

 

  上海期货市场一直是全国期货业的“核心地带”,来自上期所的最新资料显示,目前,企业等机构投资者积极主动参与到期货市场的意识开始上升,中国铝业、青铜峡铝业、中油燃料油公司、云南农垦等诸多大型国有企业逐渐成为市场的积极参与者。据统计,目前铜加工企业80%以上都参与了上期所期铜交易;铝消费企业也逐步进入市场,特别是中小企业的入市积极性明显增强;大量电厂、陶瓷厂、远洋运输企业陆续参与到燃料油市场中。这一方面得益于长期的市场培育,另一方面也得益于期货市场影响力的扩大。

  来自上期所的统计表明,我国期货市场已经具备了积极稳妥发展的现实基础。

交易规模稳步扩大

  今年以来,上海期货市场交易活跃程度明显上升,与国民经济关联度迅速增强,分别于5月17日和7月23日创下日成交量106万手和日成交金额1680亿元的历史新高。截至8月31日,上海期货市场累计成交1.1亿手,成交金额14.8万亿元人民币,分别比2006年同期增长51.8%和78.3%,占全国市场份额的29.7%和66.5%。4月份以来,上期所单日成交超过千亿元逐步成为常态,截至8月31日,日成交超过千亿元的天数达59天,占全部交易天数的56%。

功能发挥更加显著

  随着市场规模的稳步扩大,上海价格和上海规则的影响力不断增强,上海铜对伦敦铜的引导作用开始上升。天然橡胶超过日本东京成为全球最大的天然橡胶期货交易市场,期货对现货的指导作用日益明显。燃料油真实反映了国内现货市场供需实际,经常走出独立行情,已成为亚洲地区现货贸易重要定价依据之一。锌期货的成功运行,使得国内现货贸易企业已经由以往参考LME定价的模式,转化为内外盘结合,重点参考上海盘面报价的定价模式。

市场运行更趋成熟

  今年以来,上海期货市场运行更趋成熟,主要表现在:市场面对连续多个涨跌停板已能应对自如。截至8月31日,上海期货市场出现涨跌停板78次,远远超过2005年全年出现的涨跌停板次数,但市场总体运行平稳,没有出现风险事件;市场没有出现持仓居高不下、多空对峙的局面,各合约价差基本合理;市场违规事件明显减少,2007年上半年仅出现一例。

市场国际化程度逐步加深

  目前,许多国际大公司通过在中国注册,积极参与上海期货市场,BP中国石油公司成为首家具有外籍背景的自营会员,为市场国际化做了有益尝试。在交割方面,出现了首例国际交割。高盛、嘉吉、壳牌等越来越多的国际石油巨头和金融机构频繁到访,密切关注上海金属和燃料油期货交易情况,上海期货市场的国际化程度逐步加深。

新产品成熟速度明显加快

  目前锌期货成交活跃,价格变化基本反映国内市场供求实际,与现货价格联系紧密,发现和提供价格信号的功能开始显现,为涉锌企业控制风险提供了便利。7月23日,锌期货首个合约顺利完成首次交割,说明上海期货市场新品种的成熟期在缩短,成熟速度在明显加快。

  上期所有关负责人向记者介绍,期货市场目前正继续向少数有竞争力的期货公司集中,这将为期货市场的稳定发展奠定良好的基础。上期所在技术创新上一直走在中国期货市场的前列,其开发的电子仓单系统实现了交割流程完全电子化。今年上半年,具有外资背景的嘉吉(中国)投资有限公司在新加坡网上发指令、网上授权,完成了与上海公司的业务衔接和湛江仓库的实物交割,顺利实现了2.5万吨燃料油实物交割,为国际机构的进入做好了实物交割方面的技术准备。另外,2006年11月3日正式上线了具有自主知识产权的“新一代交易所系统”(简称NGES),NGES支持商品、金融等各类期货和期权衍生产品的交易、结算和信息发布业务,总体达到国际一流的标准,为将来的品种创新、业务和机制创新留下了极大拓展空间。


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